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在中国，铜的实际需求受到价格下跌和信贷条件放宽的推动，而刺 激措施正在帮助释放被压抑的需求。上个月伦敦和上海之间的价格差异也为进口商提供了利润。上周五伦敦铜交易价格约为6198美元，今年迄今下跌了15%。Commodities World Capital LLP的Luke Sadrian表示：“今年铜价的大部分价格变动都与贸易战有关。但如果你看一下库存，很明显市场供给非常紧张，所以铜价应该会从当前开始走高，这已经成为共识。”

国金宏观边泉水团队基本结论2019年2月至今，A股整体走出一轮涨幅超过20%的“牛市”，但大部分宏观经济数据依然在走弱，企业盈利也未改善。那么，驱动本轮A股“牛市”的宏观因素究竟是什么？未来会如何演绎？本文尝试对此进行分析。1、内部：我国经济增速已渡过快速下降期。1）从总需求的角度出发，2018年经济下滑较多。“幸存者偏差”导致生产法与支出法GDP出现背离，生产法GDP可能高估经济增速。2）我国经济增速已渡过快速下降期。我们在2018年10月提出，从实际最终需求的角度来看，经济增速已经渡过快速下降期。2H18实际最终需求相对稳定。随着逆周期政策的转向，年初以来投资表现相对较好，财政支出保持高速增长，外贸衰退式顺差，总需求大幅下行风险消除。

年内由于股市波动，特朗普打破了20世纪90年代以来白宫尊重美联储独立性的传统，其一再表达对美联储加息的不满，多次炮轰鲍威尔领导下的美联储“疯了”。《华尔街日报》23日称，特朗普主要是担心加息能可能引发经济低迷，危及自己2020年的连任竞选。美联储已多次加息，预计12月份还会有一次加息。

“幸存者偏差”导致生产法与支出法GDP出现背离，支出法GDP从最终需求角度出发更能准确反映出经济的变化。生产法与支出法GDP之所以出现较大差异，主要原因在于生产法GDP选取样本是有偏的，从而导致“幸存者偏差”效应。在经济增长下降比较快的时候，生产法统计的对象是活下来的企业，并不是反映总量的增长，能够反映总量增长的是总需求的GDP。2016年以来，我国进行供给侧结构性改革，大量业务集中于大型企业，行业集中度明显提升，中小企业业务开展变得困难。2018年我国经济开始下滑，大量中小企业业务出现萎缩。2018年国家统计局公布的规模以上工业企业单位数量为37.8万家，比2017年少了接近7000家，这也是2011年以来工业企业单位数量首次下降。工业企业单位数量下降的原因可能是不再满足标准被剔除，也可能是倒闭。这两种情况都有可能造成工业生产被高估，进而导致生产法GDP被高估。以工业企业主营业务收入为例，国家统计局公布的2018年同比为8.5%，仅比2017年低2.6个百分点。然而，根据国家统计局公布的累计值计算的累计同比为-12.2%，比2017年低13.4个百分点。由于支出法GDP不存在“幸存者偏差”问题，因此支出法GDP从最终需求角度出发更能准确反映出经济的变化。

经济观察报记者统计，截至2月14日发布业绩预告的8家商用车企中，5家预减，3家预亏，且与上年同期相比，盈利缩水幅度超过50%，以福田汽车与安凯客车亏损最为严重。而连续两年的亏损，也让安凯客车被实施退市警告。纵观2018年整个汽车市场，当高增长被负增长代替，前些年一路狂奔的目标也被“活下来”所替代，而车企之间的兼并重组将重新加速。

24岁开始重新进入职业擂台后，木村靠着给买酒的酒店当搬运工打散工为生，获得了14场职业赛事连胜后，才拿到了机会。王者的邹市明是中国历史上第一个世界锦标赛冠军、世锦赛连霸；奥运会奖牌获得者，奥运金牌获得者和蝉联奥运桂冠的人，是站在金字塔尖的中国国民英雄。36岁转向职业赛场后，跟从了名帅罗奇一段，随后自己独立。和木村相比，邹市明技术上的未知数似乎更多一些。